里昂证券亚洲分部

  里昂证券资本市场有限公司董事总经理兼全球协调人傅德礼昨日表示,今天的中国A股市场是处于转折点当中,中国的市场对于国际机构投资者和中国内地越来越多的中产阶级已变得非常有吸引力。

  傅德礼是在第五届北京朝阳国际商务节"CBD金融发展论坛------多层次资本市场与地方经济发展"上作上述表示的。他说,中国A股市场市值已经降低了40%,很多投资者失去大量的金钱,而且信心极低。为改变这一现状,就必须进行相应的改革,进而创造一个强大的证券市场。

  他认为,证券市场前期低迷的现状是不正常的,一定会有所好转。中国的A股市场现在的交易水平和国际水平基本是一致的,这是10年以来第一次出现这种情况,这对中国的未来是非常重要的,因为这意味着这个市场具有投资价值。

  他表示,当前国际基金的管理者,将会帮助中国基金建立一套符合市场规则,确保市场走向正常化,如透明度提高和信息披露充分,市场运作方法等等。

  关于中国经济是否过热问题,他表示,里昂证券并不认为中国经济过热了,当然有些产业和地区经济是过热的,中国政府采取非常明智的步骤来放缓这些部门的发展脚步,而且把辅助部门的发展速度也减慢了一些,这对经济发展是有利的。

  他表示,里昂证券非常坚定地相信中国发展的步伐是不可阻挡的,中国经济在未来20年将是世界上发展最快的国家。

　里昂证券中国研究部主管刘炜昨天表示，从目前A股市场散户开户数持续猛增而机构谨慎减持的情况来看，A股可能已出现见顶信号。

　从去年的情况看，A股企业的盈利增长高于香港的中资股，但盈利质量却低于后者。具体来说就是A股公司的投资收入占比普遍高于香港中资股，同时营运现金流则低于后者。相比A股，里昂证券更为看好B股和H股。刘炜表示，上周出台的QDII新政策，可将内地大量存款引导到香港市场，有助舒缓内地流动性过剩的问题。

　不过，里昂证券主席兼首席执行官乐民信(Rob Morrison)则认为，对于中国这样的发展中经济体，投资机会很广泛。即便股市价格过高也可以接受，只是对于机构来说投资机会可能因此受到限制。在流动性充裕的背景下，A股仍可能继续走高。

  里昂证券称，中移动可受惠于内地蓬勃的经济增长及竞争减弱，此外，中电信(0728.HK)亦已改变其策略，从以往以争取市场占有率为优先考虑，改为现在的重视盈利。

　里昂又称，中移动亦受惠单向收费计划推出，以及农村地区的渗透率上升，均有助带动用户增长。